Наши рекомендации

01.12.2025 ММК

С точки зрения сырьевого самообеспечения ММК самостоятельно добывает примерно 15% железной руды и 50% угля. При снижении цен на сырье компании, которые большую его часть закупают на стороне, традиционно получали более высокую прибыль. Однако в периоды слабого строительного сезона это преимущество не защищает их от резких колебаний финансовых результатов.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя металлургического сектора ММК на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 30 рублей, что подразумевает рост на 15%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

24.11.2025 НЛМК

Бизнес-модель НЛМК основана на том, что компания как поставляет продукцию на внутренний рынок, так и экспортирует полуфабрикаты. На внутреннем рынке – стагнация и слабый стройсезон второй год подряд, а внешний заполнен китайской сталью, в результате чего цены оказываются под давлением. 
По нашим оценкам целевая цена акции представителя металлургического сектора НЛМК на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 120 рублей, что подразумевает рост на 14%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

17.11.2025 СЕВЕРСТАЛЬ

Слабый спрос со стороны строительной отрасли и давление дешевого экспорта из Китая привели к снижению цен на российском рынке стали. При этом операционные показатели Северстали в натуральном выражении продолжили расти (по данным за 9 месяцев 2025 года). С дивидендными выплатами по итогам третьего квартала Совет директоров решил повременить в связи с высокими затратами на инвестиции, которые оказывают давление на FCF, т.е. на базу для дивидендных выплат. 
По нашим оценкам целевая цена акции представителя металлургического сектора Северстали на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 1050 рублей, что подразумевает рост на 22%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

10.11.2025 РУСАЛ

Ключевые сдерживающие факторы для прибыли компании — высокая долговая нагрузка и крепкий рубль. Из металлургических компаний РУСАЛ наиболее чувствителен к его курсу. Агрессивная торговая политика США продолжает давить на цены на алюминий, однако рынки сбыта давно сместились в сторону азиатских стран, что смягчает потенциальный ущерб.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя металлургического сектора РУСАЛа на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 35 рублей, что подразумевает рост на 17%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

27.10.2025 ГМК НОРНИКЕЛЬ

Влиять на оценку компании будут три ключевых фактора: закрепление цен на медь и палладий на текущих уровнях, ослабление рубля и дальнейшее снижение процентных ставок. 
По нашим оценкам целевая цена акции представителя металлургического сектора ГМК Норникеля на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 140 рублей, что подразумевает рост на 11%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

20.10.2025 МЕЧЕЛ

Негативные тенденции в угольной отрасли перекрывают позитивные эффекты. На более долгосрочном горизонте аналитики ожидают восстановление металлургической и угольной отраслей, что послужит дополнительным катализатором к восстановлению финансовых показателей компании.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя металлургического сектора Мечела на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 70 рублей, что подразумевает снижение на 4%, взгляд на бумагу «Негативный».*

13.10.2025 МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК

Традиционно банк отличается сильными позициями в сфере корпоративного и инвестиционного банкинга (КИБ), тогда как розница остается второстепенным направлением. Предполагается, что основной упор останется именно на КИБ, однако компания должна оперативно приспосабливаться к изменениям рынка, учитывая значительное снижение темпов роста кредитования в данном секторе.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя финансового сектора МКБ на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 8 рублей, что подразумевает рост на 19%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

29.09.2025 МОСКОВСКАЯ БИРЖА

Несмотря на давление на операционный доход со стороны чистого процентного дохода, необходимость инвестиций в инфраструктуру и нематериальные активы у биржи сохраняется. Это транслируется в опережающие темпы роста капитальных затрат и операционных расходов. Снижение дохода в комбинации с ростом затрат может создать эффект негативного рычага и более быстрого снижения чистой прибыли.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя финансового сектора Московской биржи на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 150 рублей, что подразумевает снижение на 11%, взгляд на бумагу «Негативный».*

22.09.2025 БАНК САНКТ-ПЕТЕРБУРГ

Высокие прибыль и рентабельность позволяют банку показывать хороший уровень капитала, выплачивать дивиденды и выкупать акции, поддерживая доходность для инвесторов. Сильный дивидендный потенциал — важный фактор инвестиционной привлекательности БСПБ.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя финансового сектора Банк Санкт-Петербург на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 500 рублей, что подразумевает рост на 51%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

15.09.2025 СОВКОМБАНК

По нашим оценкам целевая цена акции представителя финансового сектора Совкомбанка на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 20 рублей, что подразумевает рост на 36%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

08.09.2025 ВТБ

Аналитики считают, что пока рано говорить о возвращении банка к стабильным дивидендным выплатам. Проблема с достаточностью капитала остается актуальной на фоне ожидаемого восстановления обязательных надбавок к нормативам достаточности и ужесточения регулирования непрофильных активов.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя финансового сектора ВТБ на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 90 рублей, что подразумевает рост на 19%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

01.09.2025 Т-ТЕХНОЛОГИИ

Сильная финтех-история роста подкрепляется покупкой Росбанка. Данная сделка укрепила позиции компании и дает ресурсы для дальнейшего развития ее бизнеса и прибыли, в том числе за счет выхода из сегментов корпоративного бизнеса с низкой рентабельностью.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя финансового сектора Т-Технологии на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 5200 рублей, что подразумевает рост на 56%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

25.08.2025 СБЕР

Сильные рыночные позиции, а также разумная политика рисков и управления капиталом позволяют Сберу демонстрировать высокие финансовые результаты и уверенный органический рост капитала.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя финансового сектора Сбера на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 425 рублей, что подразумевает рост на 36%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

18.08.2025 БАШНЕФТЬ

Исходя из сильной коррекции нефтяных цен в 2025 году, падения демпферных поступлений в секторе переработки, обратного акциза и роста размера акцизов по нефтепродуктам аналитики ожидают низких финансовых показателей Башнефти.
По нашим оценкам целевая цена обыкновенной акции представителя нефтегазового сектора Башнефти на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 1400 рублей, что подразумевает снижение на 23%, взгляд на бумагу «Негативный», целевая цена привилегированной акции составляет 1100 рублей, что подразумевает рост на 3%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

21.07.2025 ЕВРОТРАНС

Коэффициент дивидендных выплат в 2023 г. и в 2024 г. составил порядка 79% чистой прибыли по МСФО, менеджмент обозначил планы поддерживать высокий объем дивидендных выплат и в 2025 г. Суммарная выплата финального дивиденда за 2024 г. и промежуточного дивиденда за I квартал 2025 г. составила 17,19 руб./акц. (более 13% дивдоходности от цены закрытия 16 июля).
По нашим оценкам целевая цена акции представителя нефтегазового сектора ЕвроТранса на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 190 рублей, что подразумевает рост на 58%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

23.06.2025 ГАЗПРОМ НЕФТЬ

В отличие от общей ситуации в российском нефтегазе в 2024 г. Газпром нефть показала рост как добычи углеводородов, так и переработки на НПЗ по причине перераспределения квот по добыче от Газпрома и завершения модернизации некоторых установок.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя нефтегазового сектора Газпром нефти на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 650 рублей, что подразумевает рост на 22%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

16.06.2025 ЛУКОЙЛ

Эмбарго на нефть и нефтепродукты в ЕС несет ощутимые риски для компании, но перенаправление поставок может позволить сохранить достойные прибыли.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя нефтегазового сектора ЛУКОЙЛа на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 8200 рублей, что подразумевает рост на 30%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

09.06.2025 НОВАТЭК

Из-за санкций часть активов НОВАТЭКа не функционирует полноценно, и эта проблема может носить длительный характер. Аналитики полагают, что рынок сейчас скептически относится к перспективным проектам, и они не вносят вклад в стоимость акций компании.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя нефтегазового сектора НОВАТЭКа на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 1250 рублей, что подразумевает рост на 16%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

02.06.2025 ГАЗПРОМ

Газпром стабильно развивается, выполняет основную задачу диверсификации направлений поставок газа за пределы России. По нашим оценкам целевая цена акции представителя нефтегазового сектора Газпрома на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 140 рублей, что подразумевает рост на 6%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

26.05.2025 ФСК-РОССЕТИ

Рост тарифов с 1 июля 2025 года позволит ФСК-Россети улучшить финансовые результаты, но всю прибыль компания, скорее всего, по традиции направит на инвестпрограмму. Оптимизация операционных расходов и инвестрасходов могла бы улучшить финансовую модель компании.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя электроэнергетического сектора ФСК-Россети на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 0,05 рубля, что подразумевает снижение на 25%, взгляд на бумагу «Негативный».*

19.05.2025 ТГК-1

Благодаря индексации цен на газ II полугодие 2024 года для ТГК-1 прошло лучше, чем I полугодие, а крупная индексация в середине 2025 г. позволит компании еще больше зарабатывать, однако без раскрытия мы не можем это проследить.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя электроэнергетического сектора ТГК-1 на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 0,01 рубля, что подразумевает рост на 55%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

05.05.2025 ЮНИПРО

Компания в последние несколько лет неплохо зарабатывала, но сейчас ситуация может ухудшиться. Будущее денежной массы непонятно, рост инвестрасходов может поглотить ее полностью.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя электроэнергетического сектора Юнипро на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 1,9 рубля, что подразумевает рост на 14%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

28.04.2025 РУСГИДРО

При всех плюсах компании (дешевая гидрогенерация, позитивный эффект от либерализации на Дальнем Востоке) минусы пока перевешивают.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя электроэнергетического сектора РусГидро на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 0,3 рубля, что подразумевает снижение на 38%, взгляд на бумагу «Негативный».*

21.04.2025 ИНТЕР РАО

Эксперты считают, что для высвобождения части скрытой стоимости компании может потребоваться изменение в корпоративной политике. При этом пока ждать таких изменений (например, большей щедрости при выплате дивидендов), по всей видимости, нет смысла.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя электроэнергетического сектора Интер РАО на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 4,5 рубля, что подразумевает рост на 28%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

14.04.2025 ОГК-2

Компания сложна в оценке, поскольку давно не публиковала финансовые показатели. Окончание высокой оплаты мощности в конце 2024 г. еще больше осложняет анализ, поскольку без значимых мер оптимизации компания потеряла весомую часть операционной прибыли.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя электроэнергетического сектора ОГК-2 на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 0,15 рубля, что подразумевает снижение на 57%, взгляд на бумагу «Негативный».*

07.04.2025 МОСЭНЕРГО

Аналитики считают, что компания остается прибыльной. Гипотетическая потребность в деньгах на уровне холдинга позитивна с точки зрения дивидендных перспектив по итогам 2024 г.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя электроэнергетического сектора Мосэнерго на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 3,5 рубля, что подразумевает рост на 63%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

31.03.2025 ЛСР

Компания уязвима к текущей макроэкономической ситуации, а операционные результаты за 2024 г. отразили сильное снижение продаж в 2024 г. при высоких процентных ставках. Несмотря на падение продаж, компания показала рост выручки по итогам 2024 г.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора девелопмента ЛСР на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 900 рублей, что подразумевает рост на 4%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

24.03.2025 ПИК

Давление высоких процентных ставок на продажи и финансовые результаты сохранится, но сильные рыночные позиции ПИКа обеспечат рост показателей в дальнейшем.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора девелопмента ПИКа на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 650 рублей, что подразумевает рост на 11%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

17.03.2025 ЭТАЛОН

Несмотря на текущее давление высоких процентных ставок, у компании есть сильный фундаментальный потенциал с учетом истории роста в регионах, фокуса на маржу и поддержки от редомицеляции.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора девелопмента Эталона на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 90 рублей, что подразумевает рост на 37%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

10.03.2025 САМОЛЕТ

03.03.2025 ПОЛЮС

24.02.2025 ТМК

Высокие процентные ставки, а также снижение спроса на трубную продукцию отрицательно сказались на прибыли за 2024 год. Улучшение возможно в 2025 г.: спрос на трубы частично восстановится, если ОПЕК+ смягчит ограничения на добычу нефти, а ключевая ставка снизится.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора металлургии и добычи ТМК на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 135 рублей, что подразумевает рост на 4%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

17.02.2025 ММК

Компания имеет диверсифицированную базу клиентов-отраслей, куда входят строительный, трубный сектора, машиностроение и другие. Первые два сектора (90% спроса на сталь) находятся под давлением высокой процентной ставки в экономике, в результате чего металлопотребление в них снизилось на 10% и 15% в годовом сопоставлении (г/г) соответственно до 8,4 и 1,2 млн т в III квартале. Это ослабило и результаты ММК за III квартал.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора металлургии и добычи ММК на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 40 рублей, что подразумевает рост на 11%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

* Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашим инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО «Компания «Примула» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.