Наши рекомендации

19.05.2025 ТГК-1

Благодаря индексации цен на газ II полугодие 2024 года для ТГК-1 прошло лучше, чем I полугодие, а крупная индексация в середине 2025 г. позволит компании еще больше зарабатывать, однако без раскрытия мы не можем это проследить.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя электроэнергетического сектора ТГК-1 на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 0,01 рубля, что подразумевает рост на 52%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

05.05.2025 ЮНИПРО

Компания в последние несколько лет неплохо зарабатывала, но сейчас ситуация может ухудшиться. Будущее денежной массы непонятно, рост инвестрасходов может поглотить ее полностью.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя электроэнергетического сектора Юнипро на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 1,9 рубля, что подразумевает рост на 14%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

28.04.2025 РУСГИДРО

При всех плюсах компании (дешевая гидрогенерация, позитивный эффект от либерализации на Дальнем Востоке) минусы пока перевешивают.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя электроэнергетического сектора РусГидро на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 0,3 рубля, что подразумевает снижение на 38%, взгляд на бумагу «Негативный».*

21.04.2025 ИНТЕР РАО

Эксперты считают, что для высвобождения части скрытой стоимости компании может потребоваться изменение в корпоративной политике. При этом пока ждать таких изменений (например, большей щедрости при выплате дивидендов), по всей видимости, нет смысла.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя электроэнергетического сектора Интер РАО на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 4,5 рубля, что подразумевает рост на 28%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

14.04.2025 ОГК-2

Компания сложна в оценке, поскольку давно не публиковала финансовые показатели. Окончание высокой оплаты мощности в конце 2024 г. еще больше осложняет анализ, поскольку без значимых мер оптимизации компания потеряла весомую часть операционной прибыли.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя электроэнергетического сектора ОГК-2 на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 0,15 рубля, что подразумевает снижение на 57%, взгляд на бумагу «Негативный».*

07.04.2025 МОСЭНЕРГО

Аналитики считают, что компания остается прибыльной. Гипотетическая потребность в деньгах на уровне холдинга позитивна с точки зрения дивидендных перспектив по итогам 2024 г.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя электроэнергетического сектора Мосэнерго на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 3,5 рубля, что подразумевает рост на 63%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

31.03.2025 ЛСР

Компания уязвима к текущей макроэкономической ситуации, а операционные результаты за 2024 г. отразили сильное снижение продаж в 2024 г. при высоких процентных ставках. Несмотря на падение продаж, компания показала рост выручки по итогам 2024 г.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора девелопмента ЛСР на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 900 рублей, что подразумевает рост на 4%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

24.03.2025 ПИК

Давление высоких процентных ставок на продажи и финансовые результаты сохранится, но сильные рыночные позиции ПИКа обеспечат рост показателей в дальнейшем.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора девелопмента ПИКа на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 650 рублей, что подразумевает рост на 11%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

17.03.2025 ЭТАЛОН

Несмотря на текущее давление высоких процентных ставок, у компании есть сильный фундаментальный потенциал с учетом истории роста в регионах, фокуса на маржу и поддержки от редомицеляции.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора девелопмента Эталона на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 90 рублей, что подразумевает рост на 37%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

10.03.2025 САМОЛЕТ

03.03.2025 ПОЛЮС

24.02.2025 ТМК

Высокие процентные ставки, а также снижение спроса на трубную продукцию отрицательно сказались на прибыли за 2024 год. Улучшение возможно в 2025 г.: спрос на трубы частично восстановится, если ОПЕК+ смягчит ограничения на добычу нефти, а ключевая ставка снизится.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора металлургии и добычи ТМК на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 135 рублей, что подразумевает рост на 4%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

17.02.2025 ММК

Компания имеет диверсифицированную базу клиентов-отраслей, куда входят строительный, трубный сектора, машиностроение и другие. Первые два сектора (90% спроса на сталь) находятся под давлением высокой процентной ставки в экономике, в результате чего металлопотребление в них снизилось на 10% и 15% в годовом сопоставлении (г/г) соответственно до 8,4 и 1,2 млн т в III квартале. Это ослабило и результаты ММК за III квартал.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора металлургии и добычи ММК на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 40 рублей, что подразумевает рост на 11%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

30.12.2024 НЛМК

В России наблюдается охлаждение спроса на сталь, поскольку текущая ключевая ставка тормозит активность металлопотребляющих секторов (строительства, электроэнергетики и прочего). В результате снижен прогноз продаж НЛМК и цены на продукцию компании.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора металлургии и добычи НЛМК на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 150 рублей, что подразумевает рост на 18%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

23.12.2024 СЕВЕРСТАЛЬ

Северсталь продолжает оставаться лидером черной металлургии с чистой денежной позицией на балансе, дивидендными выплатами и отличным корпоративным управлением.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора металлургии и добычи Северстали на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 1500 рублей, что подразумевает рост на 30%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

09.12.2024 РУСАЛ

Конъюнктура рынка алюминия довольно позитивна, но компания чувствует себя не вполне благоприятно из-за большого долга и проблем со своевременным получением платежей.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора металлургии и добычи РУСАЛа на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 30 рублей, что подразумевает снижение на 9%, взгляд на бумагу «Негативный».*

02.12.2024 ЮЖУРАЛЗОЛОТО

У бумаги хороший потенциал роста после недавней коррекции, но риски остаются высокими из-за неясности исхода по судебным делам с властями и решения по дивидендам.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора металлургии и добычи Южуралзолота на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 1 рубль, что подразумевает рост на 53%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

25.11.2024 АЛРОСА

Слабый спрос на рынках США и Китая (более 60% спроса на ювелирные изделия с бриллиантами) и высокие запасы у огранщиков Индии повлекли за собой обвал котировок на 35-50% на алмазы и бриллианты.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора металлургии и добычи Алроса на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 55 рублей, что подразумевает рост на 12%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

18.11.2024 РАСПАДСКАЯ

Падение мировых цен на коксующийся уголь на фоне проблем в стальной отрасли Китая негативно влияет на операционную прибыль компании.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора металлургии и добычи Распадской на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 260 рублей, что подразумевает снижение на 5%, взгляд на бумагу «Негативный».*

11.11.2024 ГМК НОРНИКЕЛЬ

Перспективы будущих выплат зависят от цен на продукцию и управления оборотным капиталом, аналитики ожидают доходность по акциям в пределах 5-7% как минимум в силу низких прогнозов на металлы.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора металлургии и добычи Норильского никеля на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 130 рублей, что подразумевает рост на 19%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

05.11.2024 МЕЧЕЛ

По итогам года аналитики ожидают слабых финансовых показателей, которые, вероятно, частично уже в цене акций. В то же время считают, что вероятное снижение процентных ставок с 2025 г. и восстановление цен на уголь с текущих минимумов со следующего года позволят компании вновь перейти к сокращению долга.
По нашим оценкам целевая цена обычки и префа представителя сектора металлургии и добычи Мечела на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 250 рублей, что подразумевает рост на 146% по обыкновенным акциям и 140% по привилегированным акциям, взгляд на бумаги «Позитивный».*

28.10.2024 ПРОМОМЕД

Выручка будет расти благодаря выходу на рынок новых лекарственных препаратов и росту продаж лекарственных препаратов из базового портфеля. Промомед намерен расширить портфель лекарств, присутствие на рынке препаратов для терапии онкологии и эндокринологии и сохранить фокус на инновационных препаратах.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя промышленного сектора Промомеда на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 650 рублей, что подразумевает рост на 80%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

21.10.2024 ФОСАГРО

Высокие цены на фосфорные удобрения, несмотря на относительно более сильный рубль в начале III квартала 2024 г., позволяют компании зарабатывать и поддерживают прибыль.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя промышленного сектора ФосАгро на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 7100 рублей, что подразумевает рост на 31%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

14.10.2024 GLOBALTRANS

Акционеры ж/д оператора Globaltrans одобрили делистинг депозитарных расписок с российских бирж и их выкуп по цене 520 рублей, а 8 октября 2024 г. Мосбиржа приняла решение о прекращении торгов гдр Globaltrans, начиная с 12 ноября 2024 г.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя транспортного сектора Globaltrans на инвестиционном горизонте 1 месяц составляет 520 рублей, что подразумевает рост на 0,1%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

07.10.2024 ДЕЛИМОБИЛЬ

Результаты компании за I полугодие 2024 г. оказались под давлением из-за выросших издержек (например, обслуживание и ремонт авто +78% г/г), хотя рост выручки был также существенным и составил 46% г/г. В случае стабилизации издержек прибыль снова начнет расти.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя транспортного сектора Делимобиль на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 260 рублей, что подразумевает рост на 23%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

16.09.2024 СОВКОМФЛОТ

При сохранении текущих трендов и дивидендов в размере 50% аналитики считают, что по итогам 2024 г. компания сможет сохранить двузначную дивидендную доходность, хотя прибыль, скорее всего, сократится год к году из-за снижения ставок фрахта с рекордных уровней начала 2023 г.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя транспортного сектора Совкомфлота на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 160 рублей, что подразумевает рост на 73%, взгляд на бумагу «Позитивный».*

09.09.2024 АЭРОФЛОТ

Согласно отчета за первое полугодие 2024 года наблюдается двукратный рост выручки, чистой прибыли и EBITDA при снижении чистого долга. Вероятно, компания может показать прибыль и по итогам года, что может возобновить дивидендные выплаты.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя транспортного сектора Аэрофлота на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 54 рубля, что подразумевает рост на 13%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

02.09.2024 СЕГЕЖА

За I полугодие 2024 г. выручка выросла на 23% г/г до 48,9 млрд руб., что обусловлено формированием новой географии поставок и увеличением продаж продукции за счет перенаправления ранее выбывших объемов на другие рынки. 
По нашим оценкам целевая цена акции представителя промышленного сектора Сегежи на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 1,3 рубля, что подразумевает рост на 13%, взгляд на бумагу «Нейтральный».*

26.08.2024 NOVABEV

В компании ожидают, что эмиссия 7 «новых» акций в дополнение к каждой «старой» акции положительно повлияет на инвестиционную привлекательность Novabev Group, и аналитики видят потенциал улучшения ликвидности в случае начисления дополнительных акций акционерам. 
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора ритейла Novabev на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 825 рублей, что подразумевает рост на 24%, взгляд на бумагу "Позитивный".*

19.08.2024 HENDERSON

Компания быстрорастущая, выручку должны поддержать продолжающийся рост реального ВВП и остаточный эффект от ухода конкурентов из России в 2022-2023 гг. Выручка, чистая прибыль, активы, балансовая стоимость в зоне роста, долг снижается, чистый долг по итогу 2023 г. отрицательный, показатели Р/Е, Р/S, P/BV, EV/EBITDA снижаются.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора ритейла Henderson на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 900 рублей, что подразумевает рост на 31%, взгляд на бумагу "Позитивный".*

12.08.2024

М.ВИДЕО-ЭЛЬДОРАДО

В 2023 г. оборот компании вернулся к уровню 2021 г. Долговая нагрузка снизилась: чистый долг/EBITDA на конец 2023 г. – 3,2х. Однако на горизонте года это вряд ли позволит компании вернуться к дивидендам.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора ритейла М.Видео-Эльдорадо на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 150 рублей, что подразумевает рост на 5%, взгляд на бумагу "Нейтральный".*

05.08.2024

FIX PRICE

Аналитики прогнозируют продолжение позитивных трендов на долгосрочной дистанции, но в краткосрочной перспективе из-за неопределенности в экономике, в т.ч. из-за колебаний курса рубля против доллара, финансовые результаты могут оставаться слабыми. Редомициляция в Казахстан позволит компании вернуться к регулярной выплате дивидендов.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора ритейла Fix Price на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 390 рублей, что подразумевает рост на 73%, взгляд на бумагу "Позитивный".*

29.07.2024

X5 GROUP

Eсли в инвестиционном кейсе X5 Group не произойдет внезапного сильного негатива за время приостановления торгов, то на Мосбирже через несколько месяцев может появиться полностью российская дивидендная фишка.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора ритейла X5 Group на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 3600 рублей, что подразумевает рост на 28%, взгляд на бумагу "Позитивный".*

22.07.2024

МАГНИТ

Выручка в IV квартале 2023 г. показала слабый рост. Кроме того, аналитики видят риски для рентабельности в 2024 г., предполагая, что Магнит будет активнее инвестировать в индексацию расходов на персонал и, возможно, в онлайн-канал.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя сектора ритейла Магнита на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 7700 рублей, что подразумевает рост на 26%, взгляд на бумагу "Позитивный".*

15.07.2024

ДИАСОФТ

В последнее время позиции компании укрепляются благодаря наметившемуся переходу на отечественное ПО. В числе рисков аналитики видят рост конкуренции на ключевом и новых рынках, инфляцию издержек (в основном на персонал), которая может вызвать падение прибыли.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя технологического сектора Диасофта на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 6700 рублей, что подразумевает рост на 34%, взгляд на бумагу "Позитивный".*

24.06.2024

РОСТЕЛЕКОМ

Ростелеком обладает относительной устойчивостью к неопределенности в экономике, долгой историей дивидендов, но с умеренной доходностью.
По нашим оценкам целевая цена акции представителя технологического сектора Ростелекома на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 95 рублей по обоим типам бумаг, что подразумевает рост на 3% - по обыкновенным акциям (взгляд "Нейтральный") и 20% - по привилегированным (взгляд "Позитивный").*

17.06.2024

МТС

В числе катализаторов: хорошие результаты по МСФО за IV квартал 2023 г., приближающиеся годовые дивиденды, новости о потенциальном IPO МТС-Банка.
По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 340 рублей, что подразумевает рост на 16%, и что подтверждает рекомендацию "ДЕРЖАТЬ".*

10.06.2024

OZON

Инвестиции в рост должны укрепить долгосрочные перспективы бизнеса, но краткосрочно могут давить на рентабельность. Конкуренция в секторе высока, как и регуляторные риски.
По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 4600 рублей, что подразумевает нейтральный взгляд на бумагу.*

03.06.2024

ВК

ВК остается в числе игроков, которые выигрывают от тренда на цифровизацию и снижения конкуренции на рынке рекламы в РФ c 2022 г. Компания продолжает укрепляться в сегменте соцсетей и медиаконтента, который принес 64% выручки в 2023 г. Компания показала существенный рост расходов во II полугодии 2023 г., вероятно слабая рентабельность сохранится и в 2024 г.
По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 575 рублей, что подразумевает рост на 1%, и что подтверждает рекомендацию "ПРОДАВАТЬ".*

27.05.2024

АФК СИСТЕМА

В числе драйверов для АФК: монетизация активов, раскрытие стоимости непубличных «дочек» через их IPO или продажу доли частному инвестору, сокращение долга за счет дивидендов от «дочек», либо монетизации долей компании в них, а также выплата дивидендов.
По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 30 рублей, что подразумевает рост на 8%, и что подтверждает рекомендацию "ДЕРЖАТЬ".*

20.05.2024

HEADHUNTER

Повышение конкуренции за персонал в РФ стало ключевым драйвером финансовых результатов за 2023 г. Аналитики ожидают продолжение быстрого роста и в 2024 г. Компания находится в процессе переезда в РФ, что временно может негативно сказаться на котировках, но улучшает дивидендные перспективы.
По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 5350 рублей, что подразумевает рост на 3%, и что подтверждает рекомендацию "ДЕРЖАТЬ".*

13.05.2024

ЯНДЕКС

У компании сильные фундаментальные перспективы. В настоящий момент она находится в стадии разделения бизнеса, ЗПИФ "Консорциум.Первый", будущий инвестор МКПАО «Яндекс», предлагает обменять акции YNV на акции МКПАО в соотношении 1:1.
По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 4650 рублей, что подразумевает рост на 7%, и что подтверждает рекомендацию "ДЕРЖАТЬ".*

06.05.2024

СОФТЛАЙН

29.04.2024

ГРУППА АСТРА

Ускорение импортозамещения в российском корпоративном секторе и направление больших бюджетов для перехода на российские ОС и ПО могут повысить стоимость компании. В числе рисков — инфляция издержек, в основном на персонал, которая может вызвать падение прибыли.
По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 450 рублей, что подразумевает снижение на 27%, и что подтверждает рекомендацию "ПРОДАВАТЬ".*

22.04.2024

ГРУППА ПОЗИТИВ

Позитивные факторы включают более высокий темп роста выручки (отгрузок) в результате успешных продаж новых продуктов. Негативные риски: рост издержек, технологические, регуляторные риски и рост конкуренции.
По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 2350 рублей, что подразумевает снижение на 21% после роста бумаг с начала года, и что подтверждает рекомендацию "ПРОДАВАТЬ".*
08.04.2024

БСП

БСП представил сильный релиз за 2023 г. по МСФО с повторением сильного результата за 2022 г. по чистой прибыли. После сильного прошлого года финансовые результаты банка в 2024–25 гг. должны вернуться к нормальным значениям со средним уровнем рентабельности капитала по МСФО около 18%.
По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 300 рублей, что подразумевает снижение на 4% после ралли бумаг с начала года, и что подтверждает рекомендацию "ПРОДАВАТЬ".*

01.04.2024

МКБ

МКБ опубликовал сильные результаты за 2023 г., рекордно высокая прибыль может побудить банк вернуться к выплате дивидендов, что в совокупности с улучшением раскрытия повысило бы интерес инвесторов.
По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 9,5 рублей, что подразумевает рост на 24%, и что подтверждает рекомендацию "ПОКУПАТЬ".*

25.03.2024

МОСБИРЖА

Инвесткейс Московской биржи интересен благодаря её устойчивости и позитивному эффекту повышения процентных ставок, при этом слабые дивидендные перспективы, а также недавний рост котировок объясняют нейтральный взгляд.
По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 240 рублей, что подразумевает рост на 11%, и что подтверждает рекомендацию "ДЕРЖАТЬ".*

18.03.2024

ТКС Холдинг

Преимущество процесса редомицеляции заключается в возможности выплаты дивидендов, а также в сокращении инфраструктурных рисков для группы, но есть определенные риски, связанные с волатильностью рынка. Инвесторам надо быть готовыми к всплеску волатильности в первое время после возобновления торгов.
По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 5250 рублей, что подразумевает рост на 72%, и что подтверждает рекомендацию "ПОКУПАТЬ".*

11.03.2024

СБЕР

Рекордные результаты 2023 г. с высоким уровнем рентабельности, новая стратегия на 2024 – 2026 гг. и дивиденды формируют фундаментально сильный инвесткейс в банковском секторе.
По нашим оценкам целевая цена обыкновенной и привилегированной акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 360 рублей, что подразумевает рост на 20%, и что подтверждает рекомендацию "ПОКУПАТЬ".*

04.03.2024

ВТБ

Важным этапом развития группы ВТБ стала принятая в декабре 2023 г. стратегия развития на период 2024-2026 гг. Реализация новой стратегии позволит существенно повысить уровень органической прибыльности бизнеса и будет способствовать долгосрочному росту акционерной стоимости.
По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 0,033 рубля, что подразумевает рост на 40%, что подтверждает рекомендацию "ПОКУПАТЬ".*

26.02.2024

ТРАНСНЕФТЬ

19.02.2024

СУРГУТНЕФТЕГАЗ

Цена на акции уже значительно ушла вверх, а прибыли от курсовой разницы скорее всего не будет в этом году (по крайней мере в 1П2024) и дивиденд будет минимальным.
По нашим оценкам целевая цена обыкновенной акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 28 рублей, привилегированной – 52 рубля, что подразумевает снижение на 7% и 14% соответственно, и что подтверждает рекомендацию "ПРОДАВАТЬ".*

12.02.2024

РОСНЕФТЬ

Повышение эффективности операционной деятельности и оптимизация расходов могут стать ключевыми факторами роста инвестиционной привлекательности акций Роснефти.
По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 679 рублей, что подразумевает рост на 15%, и что подтверждает рекомендацию "ДЕРЖАТЬ".*

05.02.2024

ТАТНЕФТЬ

Укрепление рубля с 100 до 90 руб. за доллар в IV квартале 2023 г., а также рост безрисковой ставки нивелировали эффект повышения дивидендов. По итогам III квартала 2023 г. были выплачены дивиденды в размере 100% прибыли по РСБУ.
По нашим оценкам целевая цена обыкновенной акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 795 рублей и привилегированной акции – 755 рублей, что подразумевает рост на 13% и 7% соответственно, и что подтверждает рекомендацию "ДЕРЖАТЬ".*

29.01.2024

ГАЗПРОМ НЕФТЬ

Укрепление рубля и увеличение риска нивелируют ожидания роста прибыли и увеличения дивидендных выплат до 75%.
По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 900 рублей, что подразумевает рост на 10%, и что подтверждает рекомендацию "ДЕРЖАТЬ".*

22.01.2024

БАШНЕФТЬ

Ключевой фактор в оценке акций Башнефти - дивидендная политика с низкими выплатами. Эксперты полагают, что коэффициент вырастет до 35% в 2026 г. с текущего 25%. Коэффициент 50% долгосрочно сделал бы обе бумаги очень интересными, но непривлекательно, если коэффициент останется на уровне 25%.
По нашим оценкам целевая цена обыкновенной акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 2650 рублей и привилегированной акции – 2250 рублей, что подразумевает рост на 13% и 14% соответственно, и что подтверждает рекомендацию "ДЕРЖАТЬ".*

15.01.2024

ЛУКОЙЛ

Если правительство одобрит выкуп до 25% акций у инвесторов из недружественных стран с дисконтом не менее 50% к текущим ценам, по оценкам аналитиков стоимость акций ЛУКОЙЛа может увеличиться на 15-34% (в зависимости от конкретных параметров сделки). Эксперты снизили оценку дивидендных выплат за 2023 г. до 1000 руб. на акцию со все еще привлекательной дивидендной доходностью на уровне 14% с вероятностью его превышения.
По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 7950 рублей, что подразумевает рост на 14% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ДЕРЖАТЬ".*

02.10.2023

НОВАТЭК

Несмотря на беспрецедентный масштаб текущих вызовов, которые существенно изменили операционную среду, а также экстремальную волатильность мировых цен на углеводороды, компания в очередной раз подтвердила устойчивость своей бизнес-модели, продемонстрировав сильные финансовые показатели по итогам второго квартала и шести месяцев 2023 г. По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 1950 рублей, что подразумевает рост на 17% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ДЕРЖАТЬ".*

25.09.2023

ГАЗПРОМ

Прогнозы по основному европейскому бизнесу Газпрома неблагоприятные: в долгосрочном периоде объемы могут составлять 1/3 от прежних максимумов, цены упали с рекордных высот до всего лишь «нормальных» значений. Согласно опубликованному отчету за первое полугодие 2023 года компания все еще остается в зоне рентабельности, но вернуться к росту ей поможет только конъюнктурный сдвиг в сторону восстановления экспортных рынков сбыта. По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 195 рублей, что подразумевает рост на 17% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ДЕРЖАТЬ".*

18.09.2023

ОГК-2

Бизнес ОГК-2 несет риски ввиду окончания срока действия ДПМ в конце 2024 г. Дивиденды за 2023-2024 г., вероятно, будут, но в 2025 г. дивидендная история может закончиться, если менеджмент не предпримет каких-то экстраординарных мер для сокращения издержек. По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 0,3 рубля, что подразумевает падение на 53% от текущих котировок, что соответствует рекомендации "ПРОДАВАТЬ".*

11.09.2023

ФСК-РОССЕТИ

Главным риском для акционеров ФСК-Россети является растущая инвестиционная программа и, как следствие, отрицательный денежный поток. По поручению президента компания может отказаться от дивидендов в ближайшие 4 года до 2026 г. По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 0,09 рубля, что подразумевает падение на 31% от текущих котировок, что соответствует рекомендации "ПРОДАВАТЬ".*

04.09.2023

РУСГИДРО

Группа РусГидро опубликовала финансовую информацию за II квартал 2023 г., результаты продемонстрировали положительную динамику. Компания заработала 20 млрд скорректированной консолидированной прибыли, что означает заметный рост в годовом выражении и создает хорошие перспективы для выплаты дивидендов. Вместе с тем выросшие инвестиции (33 млрд руб. за квартал) – это фактор дестабилизирующий, т.к. они приводят к отрицательному денежному потоку. По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 0,74 рубля, что подразумевает падение на 26% от текущих котировок, что соответствует рекомендации "ПРОДАВАТЬ".*

14.08.2023

ИНТЕР РАО

Чистая прибыль компании по РСБУ в I полугодии 2023 года снизилась в 8,3 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 3,57 млрд руб., следует из отчета компании. При этом компания имеет положительный свободный денежный поток, а консолидированная прибыль позволит Интер РАО заплатить дивиденды, которые могут снизиться относительно 2022 г., если уровень выплат останется 25% от прибыли по МСФО. По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 5,3 рубля, что подразумевает рост на 27% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*

07.08.2023

ЮНИПРО

С финансовой точки зрения дела у компании идут хорошо, результаты за I квартал 2023 г. показали рост прибыли на 31% г/г до 9 млрд руб., компания накопила на своем балансе 35,7 млрд руб. денежных средств и их объем растет. Но инвестиции в акции Юнипро сопряжены с акционерными рисками из-за введения внешнего управления компанией, которое не подразумевает распределения прибыли в виде дивидендов. По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 2,8 рубля, что подразумевает рост на 34% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*

31.07.2023

МОСЭНЕРГО

Основу стоимости Мосэнерго составляют продажи электроэнергии/мощностей, а выручка от теплоснабжения выступает как дополнительный источник, таким образом, сочетание производства тепловой и электрической энергии обеспечивает Мосэнерго достаточно хорошую эффективность. По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 4,1 рубля, что подразумевает рост на 36% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*

24.07.2023

ЭТАЛОН

Одним из ключевых драйверов роста для акций Эталона в среднесрочной перспективе должна стать редомицеляция и, как следствие, вероятное возвращение к выплате дивидендов. Стратегический фокус компании на эффективность, а также активная региональная экспансия являются наиболее эффективными точками роста бизнеса компании. По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 3-6 месяцев составляет 100 рублей, что подразумевает рост на 12% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ДЕРЖАТЬ".*

17.07.2023

ЛСР

За июнь цена акции ЛСР поднялась на 17%, отыгрывая новость о хороших операционных показателях за I квартал 2023 г. и рекомендацию выплатить дивиденды за 2022 г. в размере 78 руб. на акцию, что предполагает высокую дивдоходность 10%. С учетом недавнего повышения целевая цена акции на 12 месяцев составляет 700 рублей, что подразумевает снижение на 4% от текущих котировок, что соответствует рекомендации "ПРОДАВАТЬ".*

10.07.2023

ПИК

Отсутствие раскрытия финансовой информации в течение длительного времени снижает прозрачность, препятствует достоверному анализу и, соответственно, повышает риски инвестирования в акции компании ПИК. Сильный финансовый профиль, достигнутые результаты и позиционирование в сегменте масс-маркета дают основания полагать, что ПИК останется ключевым игроком на рынке. По нашим оценкам справедливая стоимость акции составляет 900 рублей, что подразумевает рост на 18% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ДЕРЖАТЬ".*
Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.

03.07.2023

САМОЛЕТ

По состоянию на начало 2023 года Самолет – самый быстрорастущий девелопер в России. За последние 5 лет произошел значительный рост выручки, чистой прибыли и чистых активов. На основании экспертного мнения о том, что справедливая оценка стоимости чистых активов компании многократно превышает её текущую капитализацию, менеджмент компании принял решение о выкупе недооцененных акций с рынка, что явилось мощным драйвером роста акций. По нашим оценкам справедливая стоимость акции составляет 3850 рублей, что подразумевает рост на 25% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*
Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.

13.06.2023

НОВАТЭК

НОВАТЭК – растущая компания, ближайшие перспективы которой связаны с проектом «Арктик СПГ 2», кроме того прорабатывается возможность строительства «Мурманского СПГ». Компания не опубликовала финансовую отчетность за 2022 год, но судя по раскрытым производственным показателям за данный период финансовые показатели продемонстрировали рост по сравнению с 2021 годом. У компании есть ряд рисков, связанных с санкциями, переходом стран Европы к возобновляемым источникам энергии и налоговыми ужесточениями. С учетом всех факторов справедливая стоимость акции НОВАТЭК по нашим оценкам составляет 1600 рублей, что подразумевает рост на 19% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ДЕРЖАТЬ".*
Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.

05.06.2023

ЯНДЕКС

Главным вопросом, который беспокоит инвесторов, остается будущий раздел бизнеса на российскую и международную части. Поскольку отделяемые от российской части активы не были значительным источником выручки, можно предположить, что разделение Яндекса слабо отразится на финансовых показателях российской компании. Позитивный момент для акционеров – это быстрый рост бизнеса, и в перспективе акции Яндекса могут показать опережающий рост. По нашим оценкам справедливая стоимость акции Яндекс составляет 3300 рублей, что подразумевает рост на 41% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*
Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.


29.05.2023

АЛРОСА

Низкий уровень раскрытия информации компании осложняет анализ ситуации и дальнейший прогноз курса акции. Можно предположить, что сдержанные сигналы американского ювелирного рынка и падающий импорт алмазов в Индию компенсируются ожидаемой в 2023 г. уверенной динамикой в Китае. По нашим оценкам справедливая стоимость акции АЛРОСА составляет 80 рублей, что подразумевает рост на 19% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ДЕРЖАТЬ".*
Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.


22.05.2023

ПОЛИМЕТАЛЛ

Финансовые результаты Полиметалла за 2022 год продемонстрировали отрицательную динамику, однако в непростых условиях компания смогла сохранить операционную стабильность и войти в начало 2023 года в устойчивом положении. На фоне таких факторов роста акции как проведение редомициляции и возобновление выплаты дивидендов, а также запуска новых проектов (Амурский ГМК – 2, Прогноз, Кутын, Ведуга и прочие) ожидается постепенное раскрытие остаточного потенциала. По нашим оценкам справедливая стоимость акции Полиметалл составляет 750 рублей, что подразумевает рост на 24% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ДЕРЖАТЬ".*
Инвестиционный горизонт: 7 месяцев.

15.05.2023

ПОЛЮС

Динамика финансовых показателей компании разнонаправленная: добыча золота и выручка снизились по итогам 2022 года на 6,5% и 20% соответственно, при этом значительно выросла балансовая стоимость (в 18 раз с 2018 года) за счет чистой прибыли. Запуск новых проектов, включая "Сухой лог" - крупнейшее неосвоенное месторождение по запасам золота и второе среди работающих, должен обеспечить рост прибыли на 50-80% за четыре-пять лет, что в свою очередь приведет к росту стоимости акций. По нашим оценкам справедливая стоимость акции Полюс составляет 14000 рублей, что подразумевает рост на 35% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*
Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.

02.05.2023

РАСПАДСКАЯ

Рост цен на коксующийся уголь на внутреннем рынке вслед за ростом мировых котировок, планы по увеличению добычи до 30 млн т в течение 8-10 лет и укреплению своих позиций на мировых рынках, восстановление деловой активности в Китае и сильные финансовые показатели за 2022 год, создающие хорошие возможности для выплаты дивидендов, указывают на то, что акции Распадской имеют хороший потенциал к росту. По нашим оценкам справедливая стоимость акции Распадской составляет 485 рублей, что подразумевает рост на 68% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*
Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.

24.04.2023

РУСАЛ

Положительная динамика выручки на фоне уверенного мирового спроса на алюминий и поэтапного восстановления деловой активности в Китае, а также низкое значение мультипликатора Р/B (0,89)  свидетельствуют о том, что акции РУСАЛа недооценены. По нашим оценкам справедливая стоимость акции на сегодня составляет 59 рублей, что подразумевает рост на 37% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*
Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.

17.04.2023

ММК

Сильная динамика внутреннего спроса, рост цен в России, ускорение китайской экономики, рост экспорта в дружественные страны, а также вероятное возвращение к дивидендным выплатам положительно скажутся на стоимости акций ММК. По нашим оценкам справедливая стоимость акции на сегодня составляет 55  рублей, что подразумевает рост на 35% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*
Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.

10.04.2023

МЕЧЕЛ

Учитывая довольно сильные драйверы роста, такие как уверенный внутренний спрос на продукцию компании и рост цен в России, снижение долговой нагрузки, рост ВВП Китая, а также низкое значение мультипликаторов P/E, P/S (P/E = 1,18, P/S = 0,24), можно сделать вывод о том, что акции компании Мечел недооценены. Справедливая стоимость одной обыкновенной акции составляет 190 рублей, что подразумевает рост на 20% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*
Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.




* Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашим инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО «Компания «Примула» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.