Наши рекомендации
02.10.2023НОВАТЭК
Несмотря на беспрецедентный масштаб текущих вызовов, которые существенно изменили операционную среду, а также экстремальную волатильность мировых цен на углеводороды, компания в очередной раз подтвердила устойчивость своей бизнес-модели, продемонстрировав сильные финансовые показатели по итогам второго квартала и шести месяцев 2023 г. По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 1950 рублей, что подразумевает рост на 18% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ДЕРЖАТЬ".*25.09.2023
ГАЗПРОМ
Прогнозы по основному европейскому бизнесу Газпрома неблагоприятные: в долгосрочном периоде объемы могут составлять 1/3 от прежних максимумов, цены упали с рекордных высот до всего лишь «нормальных» значений. Согласно опубликованному отчету за первое полугодие 2023 года компания все еще остается в зоне рентабельности, но вернуться к росту ей поможет только конъюнктурный сдвиг в сторону восстановления экспортных рынков сбыта. По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 195 рублей, что подразумевает рост на 17% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ДЕРЖАТЬ".*18.09.2023
ОГК-2
Бизнес ОГК-2 несет риски ввиду окончания срока действия ДПМ в конце 2024 г. Дивиденды за 2023-2024 г., вероятно, будут, но в 2025 г. дивидендная история может закончиться, если менеджмент не предпримет каких-то экстраординарных мер для сокращения издержек. По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 0,3 рубля, что подразумевает падение на 53% от текущих котировок, что соответствует рекомендации "ПРОДАВАТЬ".*11.09.2023
ФСК-РОССЕТИ
Главным риском для акционеров ФСК-Россети является растущая инвестиционная программа и, как следствие, отрицательный денежный поток. По поручению президента компания может отказаться от дивидендов в ближайшие 4 года до 2026 г. По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 0,09 рубля, что подразумевает падение на 31% от текущих котировок, что соответствует рекомендации "ПРОДАВАТЬ".*04.09.2023
РУСГИДРО
Группа РусГидро опубликовала финансовую информацию за II квартал 2023 г., результаты продемонстрировали положительную динамику. Компания заработала 20 млрд скорректированной консолидированной прибыли, что означает заметный рост в годовом выражении и создает хорошие перспективы для выплаты дивидендов. Вместе с тем выросшие инвестиции (33 млрд руб. за квартал) – это фактор дестабилизирующий, т.к. они приводят к отрицательному денежному потоку. По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 0,74 рубля, что подразумевает падение на 26% от текущих котировок, что соответствует рекомендации "ПРОДАВАТЬ".*14.08.2023
ИНТЕР РАО
Чистая прибыль компании по РСБУ в I полугодии 2023 года снизилась в 8,3 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 3,57 млрд руб., следует из отчета компании. При этом компания имеет положительный свободный денежный поток, а консолидированная прибыль позволит Интер РАО заплатить дивиденды, которые могут снизиться относительно 2022 г., если уровень выплат останется 25% от прибыли по МСФО. По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 5,3 рубля, что подразумевает рост на 27% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*07.08.2023
ЮНИПРО
С финансовой точки зрения дела у компании идут хорошо, результаты за I квартал 2023 г. показали рост прибыли на 31% г/г до 9 млрд руб., компания накопила на своем балансе 35,7 млрд руб. денежных средств и их объем растет. Но инвестиции в акции Юнипро сопряжены с акционерными рисками из-за введения внешнего управления компанией, которое не подразумевает распределения прибыли в виде дивидендов. По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 2,8 рубля, что подразумевает рост на 34% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*31.07.2023
МОСЭНЕРГО
Основу стоимости Мосэнерго составляют продажи электроэнергии/мощностей, а выручка от теплоснабжения выступает как дополнительный источник, таким образом, сочетание производства тепловой и электрической энергии обеспечивает Мосэнерго достаточно хорошую эффективность. По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 12 месяцев составляет 4,1 рубля, что подразумевает рост на 36% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*24.07.2023
ЭТАЛОН
Одним из ключевых драйверов роста для акций Эталона в среднесрочной перспективе должна стать редомицеляция и, как следствие, вероятное возвращение к выплате дивидендов. Стратегический фокус компании на эффективность, а также активная региональная экспансия являются наиболее эффективными точками роста бизнеса компании. По нашим оценкам целевая цена акции на инвестиционном горизонте 3-6 месяцев составляет 100 рублей, что подразумевает рост на 12% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ДЕРЖАТЬ".*17.07.2023
ЛСР
За июнь цена акции ЛСР поднялась на 17%, отыгрывая новость о хороших операционных показателях за I квартал 2023 г. и рекомендацию выплатить дивиденды за 2022 г. в размере 78 руб. на акцию, что предполагает высокую дивдоходность 10%. С учетом недавнего повышения целевая цена акции на 12 месяцев составляет 700 рублей, что подразумевает снижение на 4% от текущих котировок, что соответствует рекомендации "ПРОДАВАТЬ".*10.07.2023
ПИК
Отсутствие раскрытия финансовой информации в течение длительного времени снижает прозрачность, препятствует достоверному анализу и, соответственно, повышает риски инвестирования в акции компании ПИК. Сильный финансовый профиль, достигнутые результаты и позиционирование в сегменте масс-маркета дают основания полагать, что ПИК останется ключевым игроком на рынке. По нашим оценкам справедливая стоимость акции составляет 900 рублей, что подразумевает рост на 18% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ДЕРЖАТЬ".*Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.
03.07.2023
САМОЛЕТ
По состоянию на начало 2023 года Самолет – самый быстрорастущий девелопер в России. За последние 5 лет произошел значительный рост выручки, чистой прибыли и чистых активов. На основании экспертного мнения о том, что справедливая оценка стоимости чистых активов компании многократно превышает её текущую капитализацию, менеджмент компании принял решение о выкупе недооцененных акций с рынка, что явилось мощным драйвером роста акций. По нашим оценкам справедливая стоимость акции составляет 3850 рублей, что подразумевает рост на 25% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.
13.06.2023
НОВАТЭК
НОВАТЭК – растущая компания, ближайшие перспективы которой связаны с проектом «Арктик СПГ 2», кроме того прорабатывается возможность строительства «Мурманского СПГ». Компания не опубликовала финансовую отчетность за 2022 год, но судя по раскрытым производственным показателям за данный период финансовые показатели продемонстрировали рост по сравнению с 2021 годом. У компании есть ряд рисков, связанных с санкциями, переходом стран Европы к возобновляемым источникам энергии и налоговыми ужесточениями. С учетом всех факторов справедливая стоимость акции НОВАТЭК по нашим оценкам составляет 1600 рублей, что подразумевает рост на 19% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ДЕРЖАТЬ".*Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.
05.06.2023
ЯНДЕКС
Главным вопросом, который беспокоит инвесторов, остается будущий раздел бизнеса на российскую и международную части. Поскольку отделяемые от российской части активы не были значительным источником выручки, можно предположить, что разделение Яндекса слабо отразится на финансовых показателях российской компании. Позитивный момент для акционеров – это быстрый рост бизнеса, и в перспективе акции Яндекса могут показать опережающий рост. По нашим оценкам справедливая стоимость акции Яндекс составляет 3300 рублей, что подразумевает рост на 41% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.
29.05.2023
АЛРОСА
Низкий уровень раскрытия информации компании осложняет анализ ситуации и дальнейший прогноз курса акции. Можно предположить, что сдержанные сигналы американского ювелирного рынка и падающий импорт алмазов в Индию компенсируются ожидаемой в 2023 г. уверенной динамикой в Китае. По нашим оценкам справедливая стоимость акции АЛРОСА составляет 80 рублей, что подразумевает рост на 19% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ДЕРЖАТЬ".*Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.
22.05.2023
ПОЛИМЕТАЛЛ
Финансовые результаты Полиметалла за 2022 год продемонстрировали отрицательную динамику, однако в непростых условиях компания смогла сохранить операционную стабильность и войти в начало 2023 года в устойчивом положении. На фоне таких факторов роста акции как проведение редомициляции и возобновление выплаты дивидендов, а также запуска новых проектов (Амурский ГМК – 2, Прогноз, Кутын, Ведуга и прочие) ожидается постепенное раскрытие остаточного потенциала. По нашим оценкам справедливая стоимость акции Полиметалл составляет 750 рублей, что подразумевает рост на 24% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ДЕРЖАТЬ".*Инвестиционный горизонт: 7 месяцев.
15.05.2023
ПОЛЮС
Динамика финансовых показателей компании разнонаправленная: добыча золота и выручка снизились по итогам 2022 года на 6,5% и 20% соответственно, при этом значительно выросла балансовая стоимость (в 18 раз с 2018 года) за счет чистой прибыли. Запуск новых проектов, включая "Сухой лог" - крупнейшее неосвоенное месторождение по запасам золота и второе среди работающих, должен обеспечить рост прибыли на 50-80% за четыре-пять лет, что в свою очередь приведет к росту стоимости акций. По нашим оценкам справедливая стоимость акции Полюс составляет 14000 рублей, что подразумевает рост на 35% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.
02.05.2023
РАСПАДСКАЯ
Рост цен на коксующийся уголь на внутреннем рынке вслед за ростом мировых котировок, планы по увеличению добычи до 30 млн т в течение 8-10 лет и укреплению своих позиций на мировых рынках, восстановление деловой активности в Китае и сильные финансовые показатели за 2022 год, создающие хорошие возможности для выплаты дивидендов, указывают на то, что акции Распадской имеют хороший потенциал к росту. По нашим оценкам справедливая стоимость акции Распадской составляет 485 рублей, что подразумевает рост на 68% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.
24.04.2023
РУСАЛ
Положительная динамика выручки на фоне уверенного мирового спроса на алюминий и поэтапного восстановления деловой активности в Китае, а также низкое значение мультипликатора Р/B (0,89) свидетельствуют о том, что акции РУСАЛа недооценены. По нашим оценкам справедливая стоимость акции на сегодня составляет 59 рублей, что подразумевает рост на 37% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.
17.04.2023
ММК
Сильная динамика внутреннего спроса, рост цен в России, ускорение китайской экономики, рост экспорта в дружественные страны, а также вероятное возвращение к дивидендным выплатам положительно скажутся на стоимости акций ММК. По нашим оценкам справедливая стоимость акции на сегодня составляет 55 рублей, что подразумевает рост на 35% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.
10.04.2023
МЕЧЕЛ
Учитывая довольно сильные драйверы роста, такие как уверенный внутренний спрос на продукцию компании и рост цен в России, снижение долговой нагрузки, рост ВВП Китая, а также низкое значение мультипликаторов P/E, P/S (P/E = 1,18, P/S = 0,24), можно сделать вывод о том, что акции компании Мечел недооценены. Справедливая стоимость одной обыкновенной акции составляет 190 рублей, что подразумевает рост на 20% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации "ПОКУПАТЬ".*Инвестиционный горизонт: 9-12 месяцев.
* Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашим инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО «Компания «Примула» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.